近日，张玉光、庞晓娟对舍德酒业进行了调研，并发布了研究报告《公司信息更新报告：股权激励落地，提振市场信心》。本报告给予舍德酒业买入评级，当前股价为142.64元。
舍得酒 (600702)
股权激励计划的实施提振了内部信心和积极性，维持“买入”评级
事件：公司发布2022年限制性股票激励计划（草案），业绩考核期为2022-2024年，按照33%、33%、34%的比例，解锁条件为：2022-2024年收入不低于 59.4% 亿元人民币（同比增长 19.5%）/人民币 74.1 亿元人民币（同比增长 24.7%）/人民币 100.2 亿元人民币（同比增长 35.2%），或净利润2022-2024年归属于母公司不低于人民币14.0亿元（同比+12.4%）/15.7亿元（同比+12.1%）/20.5亿元（同比+30.6%-年）。受疫情环境影响，我们下调了2022-2024年的盈利预测。预计2022-2024年归属于母公司的净利润分别为14.6亿元（-1.4亿元）、17.8亿元（-3.8亿元）、2.
考虑到环境影响，评价目标相对宽松
如果达到盈利目标或收入目标，即可完成解锁。如果收入达到考核目标，实际业绩将超过利润考核目标。目前公司处于市场拓展和品牌价值提升的发展阶段，需要市场费用的配合，利润目标不高。如果环境配合，努力实现更高的目标，也符合管理层的要求。
绑定核心管理团队，消除市场多重后顾之忧
前期，市场担心换届后股东变动和销售团队发生重大变化。公司的发展步伐将受到阶段性影响。股权激励的实施表明股东对公司的支持一如既往。同时，从榜单来看买股票，公司核心团队将保持稳定，缓解市场对公司内部稳定性的担忧。
坚持长期主义，合理设定增长目标，长期增长动力充足
2022年在疫情和经济的双重压力下，公司坚持长远，合理设定目标，保持主产品库存健康和价格稳定，提高费用核销效率，维护经销商利益，为后续的健康发展奠定了坚实的基础。未来，公司产品升级空间和市场拓展潜力依然充足。股权激励将提振内部信心和积极性，为公司参与长期竞争提供内生动力。
风险提示：宏观经济波动导致需求下降，省外扩张不及预期。
据证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据测算，招商证券于佳奇研究团队对该股进行了深入研究。近三年平均预测准确率高达99.1%，其预测的2022年归属净利润为利润。15.75亿，现价折算的预测PE为30.16。
最新盈利预测详情如下：
该股票在过去 90 天内被 30 家机构评级，其中 26 家给予买入评级，4 家给予增持评级；过去 90 天的平均机构目标价为 195.12。证券之星估值分析工具根据近五年财报数据显示，舍德酒业（600702）在行业内具有优秀的竞争护城河、良好的盈利能力和优秀的营收增长。财务健康。股票好公司指数4.5星，好价格指数2.5星，综合指数3.5星。（指标仅供参考，指标范围：0~5星，最高5星）
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