华海药业2018年披露，在缬沙坦原料药中发现了极少量的基因毒性杂质（NDMA）。此后，股价连续5次跌停。
长寿在2018年被曝光，疫苗产品已经过期。此后，它创下了A股连续33次跌停的纪录。
然而，充满烦恼的康美药业和同仁堂，最近股价为何持续上涨？
最高点球
2月12日，同仁堂（以下简称“同仁堂”）再次站在舆论的风口浪尖。巨潮资讯网披露了《关于对子公司进行行政处罚的公告》，证实了此前媒体关于过期蜂蜜的报道的真实性。
《公告》显示，江苏省盐城市滨海县市场监督管理局经综合调查核实取证，查明同仁堂蜂业部分经营者和经营者以再生蜂蜜为原料生产蜂蜜。并在盐城金蜂生产时给它们贴上了虚假标签。制造日期行为。
同仁堂蜂业因违反食品安全法有关规定，被罚款1408.83万元，没收违法所得11.17万元，没收蜂蜜3300瓶。同时，吊销食品经营许可证，五年内不得申领食品生产经营许可证。
按上述处理，同仁堂蜂业预计2018年减少营业收入约1456.29万元，减少利润总额约11266.61万元。同仁堂也带来了直接损失。预计减少同仁堂2018年营业收入约1456.29万元，减少利润总额约11266.61万元，减少归属于母公司净利润约5778.65万元。
同仁堂高管也因此被解雇。同仁堂总经理刘向光、副总经理张建勋、宋伟清、同仁堂蜂业总经理张阔海、副总经理王志勇等高管被免职。
北京如友律师事务所律师罗慧超表示：“这次，监管部门对同仁堂蜂业作出了最重处罚，对案件负责人处以五年的禁令。
与罚款和业绩损失相比，同仁堂的品牌声誉影响可能更大。
根据《中国质量奖管理办法》（原国家质检总局令第167号）第三十二条规定，获奖单位和个人在两年内发生重大质量安全事件、违法违规违纪行为，奖项将被撤销并向公众披露。通知。国家市场监督管理总局2月19日宣布，撤销同仁堂中国质量奖称号，收回证书和奖杯。
这对同仁堂来说是一个更严重的打击。如何挽回市场、消费者、监管部门的信任，如何重新赢得投资者、企业自身乃至整个行业的信任，是摆在全体同仁堂人面前的严峻问题。
食品药品的质量从来都不是微不足道的，触碰红线的企业往往会吐出苦果。不过，对于同仁堂来说，这个苦果可能比想象的更大、更苦、更持久。
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股价不跌反升
有意思的是，2月12日开市后，同仁堂股价一路上涨。
从开盘价27.35，最高涨幅超过3%，股价达到28.37元/股。过了几天，还是涨涨跌跌。截至2月20日截止，同仁堂股价已连续数次上涨，股价一度达到29.42元/股。甚至高于2018年12月13日同仁堂出事前每股29.30元的开盘价。
如前所述，子公司“蜂蜜事件”受到严惩，后续影响将发酵，同仁堂股价大涨。为什么？
蔡荣德表示，“近日，同仁堂蜂业事件已经尘埃落定，食品经营许可证被吊销，对同仁堂蜂业主营业务有影响吗？公司未来将如何发展？对同仁堂蜂业有何影响？ “同仁堂出事了？最近同仁堂的股价连连上涨，是什么原因？” 同仁堂被问及一些问题，截至记者发稿时未收到回复。
处于风口浪尖的同仁堂，一定是无意间或无意间回答了这么尖锐的问题。那就来听听专家的意见吧。
对于同仁堂股价表现异常，万博新经济研究院副院长刘哲认为，这是因为2018年12月过期蜂蜜事件首次曝光时，同仁堂股价受到较大冲击，市场已经有很大的负面期望。程度提前反映。
易学投金融研究院院长张翠霞也表示，同仁堂蜂业过期蜂蜜事件早在几年前就已经充分发酵。
“目前，国家对中药行业的政策扶持较为明确，中药行业上市公司将受到较高的政策倾斜。此外，同仁堂股价的绝对跌幅已达到高点。风险释放后，股价势必会反弹。”张翠霞说。
在股吧，投资者也有类似的看法，但意见分歧更大。
例如，Q8mgxf 说：“没有更多的坏消息了！！！！筋疲力尽。”
另一位投资人小仙小三说：“不要犹豫，清仓！这是侥幸！问题很严重，相当于丢了一块金字招牌，后果很严重。一群人已经被被黑了，他们是历史上著名的罪人！”
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多样性
乍一看，说空头已经筋疲力尽，反弹复苏即将来临，这听起来很合理。但仔细分析，还是值得考虑的。这更令人惊讶，尤其是当股价一度高于负面事件之前。
难道负面事件也能推高股价？
还有一种可能，蜂蜜事件可能只是偶然事件，同仁堂的基本面还是很好的，有很好的成长性。
那么事实是什么？
细分之下，似乎重了一些。
既然分析了发展前景和成长性，企业战略自然是一个重要的考虑因素。
同仁堂多年来实施的多元化发展战略，始终伴随着争议。此次蜂蜜事件成为外界质疑其多元化能力的一大理由。
同仁堂始创于1669年（清康熙八年），是我国著名的老字号中药。“虽然加工复杂，但我不敢节省人工；虽然味道昂贵，但我不敢减少材料资源。” 正是带着这份承诺，同仁堂经历了三百年的风风雨雨，从一个普通的家庭药房发展成为中药第一品牌。
同仁堂集团，全称“”，是国有独资企业，同仁堂的控股公司。
近年来，同仁堂集团开展了一系列开拓性工作。当年已从单一的医药生产经营企业，六个二级集团，三个上市公司，形成现代医药产业、零售业务和医疗服务三大板块。截至2017年底，同仁堂集团拥有药品、医院制剂、保健食品、食品、化妆品等六大类2600余种产品，36个生产基地，105条现代化生产线。
“打造以中医药为核心的国际知名、国内领先的健康产业集团”。是同仁堂的发展目标。
目标足够雄心勃勃，但具体表现却不尽如人意。
在这个多元化的过程中，在资产规模大幅增加的表象下康美药业股票，同仁堂的隐患也在不断累积。
快速的行业扩张和资本扩张首先带来了经营管理滞后的问题。所谓贪得无厌，才是真理。频发的产品质量问题从侧面反映了同仁堂发展的轻率和浮躁。
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值得考虑的代表业务
表现突出，即在食品和化妆品领域，大力多元化布局。
据媒体统计，深耕蜜门的同仁堂在速7中研发出新品，已成为化妆品和食品。据同仁堂官网介绍，近20年来，同仁堂共开发新产品679个，其中食品288个，化妆品123个。
显然，蜂蜜事件重创了同仁堂的食品板块。
化妆品领域也存在隐患，如药妆，成为另一个潜在风险点。
2001年，同仁堂开始试水药妆。2005年与香港同兴集团合资成立，正式进军日化药妆领域。
不久前，国家药监局明确指出，不仅我国，世界上大多数国家在监管层面都没有“药妆”的概念。以化妆品名义注册或备案的产品，申报“药妆品”、“医用护肤品”等“药妆品”概念属违法行为。
同仁堂药妆 Cosmeceutical Cosmeceutical
即使在中医药领域，情况也不容乐观。
在中药饮片方面，多次通报生产的中药饮片不合格。仅2017年，公司生产的饮片7次被国家食品药品监督管理局通报不合格。2月2日，公司再次接到国家食品药品监督管理总局通报。早在2013年，同仁堂健体五补丸的汞含量就超标5倍，而牛黄千金散和小儿知宝丸朱砂超标，成分含量分别为17.3%和0.72%。
可见，有着300多年历史的老字号同仁堂在多元化的过程中并没有那么顺利。
事实上，对于历史悠久的传统企业来说，多元化本身并没有错，创新多元化甚至是这些企业突破瓶颈、重生的重要途径。但关键是选择正确的策略和有序的流程。
显然，同仁堂在多元化和扩张方面取得了长足的进步，但内控管理体系却没有跟上。不仅主品牌难以真正发挥带动作用，而且屡屡出现的质量和服务问题也容易自毁。
梳理同仁堂多产品体系，产品过多，存在品牌过度泛化的问题。
药品、医院制剂、保健食品、保健食品、食品甚至化妆品的覆盖范围可谓丰富。2600多款产品的体量可谓巨大，对其运营管理能力是一个巨大的考验。而且，很多产品直接打着同仁堂的名字，如同仁堂紧致活肤面膜、同仁堂红糖姜茶等，使得同仁堂品牌管理碎片化，透支甚至损害品牌公信力。一旦单品出现问题，整个同仁堂品牌都可能受到影响。
看来，除了蜜门，同仁堂还有更多的发展瓶颈有待突破。从上述多元化举措来看，同仁堂集团在质量管理、行业选择等方面存在明显短板，影响了同仁堂的品牌和美誉度。如果不及时改进康美药业股票，后期开发中可能还会有不少雷声。这样的担忧也会体现在资本市场上，成长性更值得考虑。
在资金方面，同仁堂的盈利能力也略显不足。近五年平均净利润率仅为11.33%，与行业平均利润率15%有一定差距。与此同时，2018年也遇到了这样的波折。虽然全年的财务报表还没有公布，但显然也好不了多少。随后的市场发酵效果更加乐观。
由此看来，同仁堂的这波反弹与其说是恢复价值，倒不如说是大佬们找机会出货、找摘韭菜的阴谋，这似乎更贴切。其中，选择值得广大中小投资者深思。
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康美药业变了风采？
如果说只是一个同仁堂的股价变化，可能就不会引起这么大的关注。问题在于，康美药业最近与同仁堂出现了相似之处。
两大行业龙头，绝配，搅动股市。一时间，还不是很热闹。
康美药业，全称“”，成立于1997年，2001年在上海证券交易所上市。
在国家振兴中药产业战略的引领下，率先布局中药全产业，以中药饮片为核心，以智慧药房、智慧药柜为抓手，“医药葫芦”作为服务平台，全面打造“大健康+大平台+大数据+大服务”体系，成为“智慧+”大健康产业上市企业，精准服务传统全产业链中药。公司位列中国企业500强和广东省纳税100强，也是MSCI中国指数成份股。
近日，康美药业发布公告称，公司股票2月1日、2月11日、2月12日连续三个交易日收盘价涨幅均在20%以上，并与实际控制人核实不存在应当披露的重大信息被披露但尚未披露。公司目前生产经营活动正常。
更让人意外的是，从春节前的最低点5.75元算起，康美药业的股价在短短几个交易日内就上涨了73%。
而且，此时，康美药业还在接受证监会的调查。2018年12月28日，康美药业发布公告，因涉嫌信息披露违法违规，正在接受中国证监会调查。
同时，康美药业也因高币种现金、高存贷款、大股东股权质押比例高、中药材毛利率高等一系列财务问题受到市场广泛质疑。医药贸易。
一年后，康美药业的风格突然发生了变化。像鸡血一样，股价大涨，市值重回500亿元。
对于上述股票交易的异常波动，有业内分析人士表示，康美药业偿债危机的化解是直接驱动因素。
据了解，康美药业2月12日公告，公司于当日支付了此前发行的超短期融资券的本息，支付本息总额为20.87亿元。
此前一个月，康美药业还为“15康美债”支付了1.28亿元的利息。康美药业的偿债能力无疑给了投资者一颗定心丸。
另一个推动因素可能是康美药业决定专注于主营业务，前景看好。
据康美药业对蔡荣光的介绍，康美药业未来将坚定不移地走中药全产业链的道路，调整优化产业结构，巩固主业，瘦身。包括业务缩减，如出售子公司Asset GF Fund；组织架构 缩编、裁撤或合并部门等
通过分步调整，未来三年将形成以中药饮片为核心、智慧药房、智慧药柜为抓手、“药葫芦”的高粘性C端商业模式作为服务平台，实现中医药向中医药转化。制造企业正在向精准服务型中医药健康企业转型。
这样的回应，对于康美药业股价的飙升，似乎有合理的逻辑。结合近期股价上涨的利好表现，一些声音开始呼喊康美药业开启了发展新篇章。
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四大危机
那么，真的翻车了吗？一些迹象可能会缓解躁动。
债券评级机构还下调了康美药业中诚信证券评级的主要信用评级。
近日，中诚信决定将康美药业的主体信用评级从AAA下调至AA+，将“15康美债”、“18康美01”、“18康美04”的债务信用评级从AAA下调至AA+。康美药业主体及上述债务的信用评级将继续纳入信用评级观察名单。
中诚信证券点评的原因是康美药业公债到期兑付相对集中（3月26日和4月20日到期的2只债券，债券余额20亿元），加大了公司流动性压力。
此外，考虑到康美药业控股股东质押股份比例较高，公司未来将面临控股股东被动减持的风险；康美药业因涉嫌信息披露违规被证监会立案调查。
上述因素可能影响康美药业的外部融资能力，导致融资渠道收紧，因此下调评级。
评级机构的上述观点代表了许多行业专业人士的态度。仔细审视，虽然短期偿债危机得到解决，但康美药业的长期危机可能依然存在，随时可能爆发。
首先是债务问题。多年来经营现金流小于净利润，账内货币资金较多，流动性充裕，但频繁借款等情况，一直让康美药业及其掌门人马兴田质疑。
财报显示，2017年9月末和2018年9月末，康美药业账面货币资金余额分别高达341.5亿元和377.8亿元。公司财务费用分别高达9.7亿元和11亿元。同时，据媒体报道，康美药业自2001年上市以来，未计入贷款，累计股权及债券融资近790亿元。这也引发了对其千亿市值含金量的质疑。
问题的症结在于，每一笔债务都必须偿还，而且是有代价的。此次危机化解，就是出售公司的优质资产。后续债务如何处理，康美又要出售多少优质资产？
二是资金的使用。
有媒体整理出康美药业2013年以来的融资规模高达367.5亿元。但在查阅了所有招股书后发现，这些资金都没有直接对应具体项目，用途基本是“用于偿还银行贷款、补充流动资金、偿还之前的债券融资”。
从具体项目来看，可以更加直观。例如，中国—东盟康美榆林中草药（香料）交易中心及现代物流仓储项目预计投资30亿元，到2017年底仅投资3268万元。中国-东盟康美榆林中药产业园计划投资10亿元，截至2017年底，投资仅为5401万元。
一方面是巨额融资，另一方面是项目实际投资的巨大差距，甚至连高额质押股份也屡屡传出。人们不禁要问康美药业，钱都去哪儿了。它还对其财务报表的真实性提出了质疑。
这自然引出了第三个问题，康美药业的合规发展和马兴田的守法经营。
2018年12月28日晚，康美药业发布公告称，收到中国证监会《调查通知书》，因涉嫌信息披露违法违规被中国证监会立案调查。
虽然具体原因尚未公布，但此前的媒体报道已经说明了很多问题。
比如高币兑现金、高存贷款、大股东高额股票质押，王连军涉嫌操纵股价被立案调查，操纵对象可能涉及康美药业。此外，四年来，刘志清举报了康美药业的多次违法违规和虚假回购行为。
而且，有媒体报道称，康美的股价长期在尾盘定期上涨，已涉嫌操纵股价。加之，公司实际控制人马兴田此前曾多次卷入受贿案件。一时间，康美药业的合规发展问题站在了舆论的风口浪尖。
值得注意的是，目前证监会尚未公布调查结果，悬在康美药业的利剑还在。虽然被纳入标普道琼斯指数初筛名单，但仍是广东普宁最大的纳税人，但这并不能说明什么。一切的关键在于康美药业到底犯了多大的错，决定是警告、行政处罚，甚至是强制退市。
经过梳理，看来康美药业的危机还远未结束。对于投资者，尤其是中小投资者来说，冷静下来是非常必要的。
即便抛开这种主动或被动的烦恼，回归康美药业自己的业务和模式，还是有需要注意的地方。
财报显示，去年前三季度，康美药业研发投入1.15亿元，占营收的0.45%，但销售费用高达7.9亿元，增幅超过与去年的4.8亿元相比增长了50%。
上述数据表明，康美药业轻研发趋势明显。将更多的资金押在流通模式上，而忽略了核心产品的研发。这样的全产业链模式缺乏核心竞争力。
去年以来，批量采购等重大政策的出台，改变了医药行业的生存发展规律，鼓励创新研发，打造精品，成为行业关键词. 从这个角度来看，康美药业的成长值也是值得考虑的。
仔细分析，康美药业和同仁堂的股市逆转似乎远非简单。
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反周期发展
医药作为抗周期行业，似乎谈不上寒冬。但在经济调整的形势下，2019年仍面临诸多挑战，加之批量采购、仿制药一致性评价等政策，对药企的生产和发展提出了建议。高要求。
更重要的是，由于港交所欢迎未盈利的生物制药企业来港上市，药企的投资退出通道已经打开，但上市后的业绩却成为常态。投资机构逐渐放慢投资步伐，药企融资难成为行业现实。
多种因素交织在一起，2019年的春天，药企似乎要为过冬做准备。由此看来，面对即将到来的行业洗牌，股价一时的涨跌可能已经变得微不足道。最重要的是把握方向，用核心竞争力打造合规高质量发展，不迷失在风雪中，努力生存，才能迎来更广阔的天地。对此，市场在看，媒体在看，资本在看，监管层在看，荣鼎将继续关注康美药业和同仁堂如何发展。
本文为荣鼎财经原创