1、如何理性分析股市？
在写这篇文章之前，我先问一个问题，我们应该如何分析股市，影响股市涨跌的因素有哪些？如果这些都不清楚，那么判断未来股市是牛市还是熊市，难免落入空谈，从主观情绪色彩上得出一个非常站不住脚的结论。
在这个繁华的社会，今天有贸易战，明天有新冠疫情，后天是碳中和。零零大事件影响股指的涨跌，但是这些大事件的随机性太强，我们根本无法去预测，从而判断股指的涨跌。每天都会发生无数的变化。可能今天美联储就加息发表讲话股票市场分析，美股暴跌，然后上交所下跌。或者是政府出台了对XX行业的扶持政策，导致相关个股暴涨。这些变化实际上影响了市场的涨跌，另一方面，我们根本无法预测这些事件的发生。
那么如何才能客观地分析股市的未来走势呢？答案是：买卖。不管任何产品的价格，包括股价，只要买大于卖，价格肯定会上涨。只要你卖的比买的多，价格就一定会下跌。
你可能认为我说的和没说的一样，你会问：我们如何判断买多卖多？市场上有这么多参与者，我们无法预测他们的投资想法。事实上，我们无法直接预测市场参与者未来是否会买入或卖出。但投资者在未来买入或卖出是有原因的。
2. 未来投资者买入或卖出的原因是什么？
想想在什么情况下您会购买暂时未使用但将来可能会使用的商品？再想想为什么双十一要囤很多暂时不需要的东西？答案很简单：1 东西够便宜，2 你口袋里只有钱。简单的道理在股市中也是一样的。
那么接下来的问题是如何判断投资者有没有钱？其实这个问题很简单。最直观的就是看央行的贷款利率水平。市场上流通的所有货币都来源于银行贷款。贷款利率越高，资金被借出的可能性就越小，导致投资者口袋里的钱越少或持有成本越高。但是，近年来央行基本没有使用这种长期的货币工具。MLF和TMLF使央行成为短线交易者，基准贷款利率被扭曲。我推荐一个追踪投资者口袋里是否有钱的工具：银行拆解利率（shibor）。Shibor 基本上是目前的无风险基金收益率。
Shibor高的时候，股指基本是下跌的。如果 Shibor 低，未来股指会上涨。过去10年没有例外。放大到 30 年的唯一例外是 2005 年。我稍后会解释为什么 2005 年不同。
更容易看出股市里的股票够便宜，上证市盈率够不够！
1994年，历史底部指数为326，平均市盈率为10.65倍。2005年历史底部指数为998，平均市盈率为15.42倍。2008年历史底部指数为1664点，上交所平均市盈率为14.09倍。2014年熊市底部，市盈率为10.5倍。2018 年熊市的底部是 12 倍。市盈率历史最低，指数也基本是历史最低
我个人简单的理解是，股市就像一个春天。无风险收益率是一种拉伸或压缩弹簧的力量，而上交所的市盈率是被压缩的弹性势能。货币越压缩股市股票市场分析，股市自身的势能越强，未来一旦货币松动，爆发力就越大。而广大投资者的追涨追跌放大了股市的涨跌。
3. 为什么选择投资股市？
上面的逻辑漏洞最大。投资者有钱，但他们可能不会投资股市。作为国内投资者，有闲钱的时候，可以选择股市、余额宝、理财产品、国债、房地产、贵金属，也可以直接囤货。有这么多选择，虽然看起来有很多选择，但最终转型的地方其实只有三个：房地产、债券、股市。而当整个市场松动时，债券收益率会更低，吸引力也会降低。多余的钱将不可避免地流入房地产或股市。从过去十年的经验来看，2010-2012、2016-2018等好年景的房地产市场，股市基本不理想。
本来打算写一篇关于2021年下半年的展望的文章，但是写的时候写了如何客观分析股市，下一篇继续。