简介：为进一步丰富和建立市场指标体系，有效刻画新三板市场企业特点，满足市场多元化投资需求，全省股转公司编制完成新三板促销指数系列。 近期，全省股份转让公司将陆续发布《聚焦新三板推指数系列》文章，将从市场层面和行业维度对上市公司进行结构分析，让市场人士进一步了解指数编制思路。 本文为第一篇，重点介绍创新层上市公司的特点。
新三板挂牌企业超过10000家，企业多元化是市场的主要特征之一。 2016年以来，新三板市场实现并持续优化市场分层。 目前，创新型企业921家。 与基层上市公司相比，创新层公司的知名度和流动性更高，经营质量更高，成长确定性更强。 建立创新级企业代表性指标，不仅是丰富现有新三板市场代表性指标体系的重要举措，也是展示创新级企业的有效途径。 具体而言，创新级企业整体表现如下：
公开性和流动性水平较高，分层引导和配置的作用显现。 创新型公司平均股东人数为166人，高于基础公司137人。 随着宣传力度的加大，创新企业股票的流动性也相应增加。 去年以来，创新企业累计成交额达280.68万元，占整体市场的41.51%。 创新层以不到10%的企业完成了40%的市场交易量，反映出创新层企业具有较高的市场认可度，通过市场分层起到了引导资源配置的作用。
业绩稳中有降，创新特征明显。 一是经营业绩稳步提升。 创新级企业2016-2017年营业收入和净利润年均复合下降率分别为27.94%和11.44%，61.35%的企业近五年净利润实现翻番。 2018年逐渐下滑。 前三季度产值和净收入环比分别下降17.96%和13.59%，增幅比上半年分别高8.85和9.51个百分点。 二是盈利能力仍然较低。 2016年、2017年和2018年前三季度，创新层公司ROE分别达到9.94%、9.59%和5.97%，分别高于创业板公司0.30、2.80和0.08个百分点。 三是研发投入持续加大。 2016-2017年研发投入年均复合降幅达23.92%新三板指数，2018年前三季度研发费用环比下降24.02%。 去年以来有699家企业研发投入，429家企业研发费用环比下降，占比46.83%。
资产负债结构优化，经营质量提升。 一是上市后股权融资能力提升，资产负债结构不断优化。 多年来，创新层上市公司累计融资1262.48万元新三板指数，平均每家公司融资1.38万元； 股权整合后杠杆率持续上升。 2018年三季度末，非金融类企业资产负债率为44.41%，较2015年末上升4.78个百分点。 二是盈利质量和经营效率不断提升。 主营业务突出，营业收入占收入和费用的比重为97.81%，比上月上升2.00个百分点。 经营效率有所提高。 2017年总资产周转天数环比减少7.62天，存货周转率环比减少1.24天。 三是品牌效应提升，对大客户的依赖度提高。 2017年，前五名客户采购额占营业收入的比重为30.45%，前五名供应商采购额占采购额的比重为37.19%，分别较2015年提高1.83和1.90个百分点，体现了公司自主开发能力的提升。公司在扩张过程中。 增加经营风险。
（免责声明：本文为新三板推动建立指数系列的研讨文章，省股权转让公司不保证文中观点与最终编制方案一致指数，文章相关内容不构成投资建议。）