2019年下半年以来，更多蓝筹股被强行退市，这似乎印证了一句话：迟早要还，喜欢玩概念炒壳的散户注定度过他们不眠之夜。之夜。过去有长生生物，后面有千妖机，今天有ST华夜。
上市之初，ST华业似乎是一家名为“世奇实业”的纺织企业，主要从事外衣生产。资本是神奇的。几经波折，华业的股价一度从上市之初的1.2元/股跌至23.45元/股，就在股东们在同花顺股吧解释当年30不是梦的时候，华业股价从最高点23.45元/股跌至目前的0.86元/股。
12月5日晚间，公司公告，上海证券交易所决定公司股票暂停上市，公司股票将于12月12日进入退市交易期。这一次，终于要退市了. 在此期间，该公司提出申诉并申请免于退市，但无济于事。规则就是规则。
ST华业的“倒霉”始于2018年9月。
2018年9月，ST华业爆出百亿应收账款黑洞。其第二大股东李世林、李世林涉嫌财务造假，实际由华业资本控制，导致华业资本陷入债务危机。涉案金额高达101.89亿元。此次风波导致公司主要资产被冻结，生产经营受到严重影响。2017年公司净利润9.98亿元，而2018年公司亏损64.4亿元。2019年前三季度，公司持续亏损50.49亿元。即使股价不高于面值，退市的概率也很大。
因此，公司认为自己是被骗的“受害者”，也申请了退市豁免。但回到动荡本身，公司自身的风控工作太差，造成了明天的结局。但对于股东来说，损失并不算太惨烈。
事实上，ST华业已经走到了明日的一步，从协议造假到退市，中间有迹可寻。
公司2019年三年报净资产为负48.2亿元，资产负债率高达153.57%，有息负债率高达52.27%，72.72亿元，公司还款压力很大巨大的; 大股东股权质押比例高达100%，质押总额占总股本的股份比例也高达35.8%，质押问题十分严重；最近一期净利润增速为-3625.65%，利润增速大幅回落，已达到强烈预警点。100亿元的协议造假将公司逼入绝境。
纵观ST华业近年来的表现——
1、2015年实现产值46.18亿元，净利润8.79亿元，净现金流34亿元；
2、2016年实现产值52.03亿元，净利润12.14亿元，净现金流20亿元；
3、2017年实现产值38.62亿元，净利润9.95亿元，现金流量净额-18亿元；
4、2018年实现产值48.87亿元，净利润-64.38亿元，现金流量净额-11亿元；
在2015年和16年业绩和利润的情况下，华业资本2017年的净现金流突然断崖式下跌，股价连续7年涨停，到了退市的地步。2018年继续亏损64.38亿元。
2018年9月，ST应收账款业务累计逾期8.8亿元，8.8亿元债务被恒运药业出售给华业资本。债务人为重庆医科大学第一、二、三级。三所附属医院。华业迅速成立了讨债小组，就预收债款对债务人进行了实地走访。华业出示的多份签字文件得到了债务人的确认，最终确认：“文件的私人印章是伪造的，确认上述债权不属实。” 华业应收账款101.89亿元，均为转让方方恒运药业收购。至此，所有证据都指向李华业第二股东李世林，谁是骗子。他失踪了一段时间，后来被捕。
“萝卜章”在资本市场并不少见。为防止退市，中宏股份还上演了私刻王老吉私章的风暴。次日，王老吉发信澄清，最终中鸿失去了最后的停留。股市中的机会。
华业评级从AA+到BBB-只用了三天时间。平心而论，ST华业确实陷入了一个巧合的骗子，但也不是必然，必然会导致必然的结果。它对资本博弈的痴迷，一度让华业股价暴跌，但也埋下了雷暴的种子。
西装从房产开始翻身
从卖校服到建高楼，华业经历了几年的业务调整和资本运作。目前主营业务包括房地产开发、医疗投资、金融投资、矿业四大部分。
房地产开发方面，华业的项目主要集中在上海、深圳、上海等地区。其在上海最著名的项目是昌平开发的华业东方玫瑰，过去为其贡献了不少收入。
医疗投资方面，2015年，华业斥资21.5亿元竞购杰尔医疗，正式进军医药业务和医疗服务。华业在竞购洁尔医疗时，采用一定的折扣预付供应商向前三名诊所销售药品、设备、耗材和应收账款，前三名诊所将按应收账款原值返还资金。到期日，从而实现投资收益，这是华业资本暴风雨中的症结所在。
早在2000年，华业资本的前身世奇实业上市，主要从事中高档外衣的生产制造。2000年至2003年上市之初，营收从2.33亿元下降到3000万元，净利润从4500万元下降到-9100万元；净现金流从6400万元跌至-2.14亿元，石奇实业从上市之初就开启了长达4年的低迷征程。如果不出意外，几年后将逐渐淡出资本视线，取而代之的是新一轮的产业变革。
2001年是中国加入WTO的元年。事实上，包括西服在内的许多纺织品的市场需求都呈下降趋势。直到2005年才取消的配额制度是为了保护美国和欧洲的纺织业。在此大势之下，石奇实业作为纺织大企业，走上了一条连续巨额亏损的道路，这也令人费解。市场在扩大，企业却在亏损。
主要原因是市场份额的不断扩大也促使行业间的竞争越来越激烈。在行业剧变的时代，机遇与风险并重。石奇实业2000年的销售费用为2200万元，2003年仍为2200万元。金额没有变化，但变化的是其产值。产品太差了，喊了半天也没用。
2002年，石奇实业向石奇集团及其控股子公司汇金利投资共借款3.49亿元兰太实业股票，未办理法定审批手续，未及时在半年度报告中披露相关信息。资本市场一片哗然，股价一度跌至每股0.55元。
至此，石奇集团作为大股东选择了退出。2003年，华业发展以2.7亿收购世奇集团27%的股权，实际控制人田强。至此，世奇实业将迎来上市以来的第一个辉煌岁月。
面对困境，华业发展选择“收购”作为振兴的第一步。2004年初，华业发展竞购9.13%的股权，随后通过置换方式减持至62.13%。同年9月，华业发展再次竞购全部股权。然后在2005年，世奇实业即将更名为华业地产，服装行业即将转为房地产资产；2006年，华业地产迎来进入地产后的首张华丽业绩表——营收11.2亿元，同比增长7366.67%，净利润1.2亿元，同比增长 1233.33%。股价也顺势而为，从每股0.59元跌至每股2.16元的低位。
华业地产的产值和净利润增长较快，按理说未来可期，但毕竟控制人、自然人股东都在增持、套现。2006年，华业地产实际控制人田强、吴锡明分别将持有的华业发展42.4%和16.6%的股份以现金方式出售给盛大控股。盛大控股持有华业发展全部股权，间接控制华业地产。实际控制人变更为周文焕。华业资本有意迎来第二波资本。
对于华业而言，田强的套现行为显然是资金掮客，但他为华业奠定了房地产业务的核心基础，理应赢得更多尊重。如果他走错了方向，那么努力工作就是浪费。田强这一轮的商业收购，找到了自己的发展道路，周文焕要做的，就是顺着田强画的路走下去。
2007年，华业地产产值跌至6.9亿元，同比增长-38.39%，股价从每股5.91元跌至每股1.2元。
并购瘾再次登顶
华业地产在股价快速上涨的同时，进行了一系列与地产相关的并购。2006年至2010年，华业参与了8起房地产相关的并购交易，包括上海友富、华盛业、金鸿投资、大连盛鼎等相关公司，这一系列的并购再一次给华业带来了亮眼的业绩表。华业地产2007年产值6.9亿元，2010年产值增至22.49亿元；2007年实现净利润1.44亿元，2010年实现净利润2.79亿元；现金流量净额从2007年的1.25亿元扩大到2010年的-4.89亿元。
一系列并购让华业地产的产值和净利润快速增长，但值得注意的是，其现金流常年为负。2010年，华业地产的债务从6.85亿元飙升至31.66亿元兰太实业股票，偿债能力逐渐下降，而并购带来的业务并没有带来显着的营收贡献，高杠杆带来的弊端越来越大。逐渐成为现实。
不幸的事情还是来了——2010年，房地产，经济衰退。随着“国十一”、“新国八”、“限购”、“限价”、“限牌”等新监管政策的密集出台，整个房地产行业的发展趋势已经受调控影响，华业地产的股价也开始出现波动，从每股4.39元跌至每股2.24元。作为华业的实际控制人，接替田强的周文焕再次诉诸改革并购的策略，以提高股价。
这一次，华业选择了一个铜矿。当时，资本市场上的黄金价格持续飙升。华业于2011年成立两家矿业子公司，同年竞购盛安矿业90%的股权。合并刚刚完成。当时金价开始上涨，整个黄金市场进入上涨趋势，房地产和铁矿石业务一度重创华业。
并购让人上瘾，不成功的矿业革命并没有让华冶放弃这条路。医疗成为取代采矿业后的又一根救命稻草。
2015年初，华业以21.5亿元现金收购洁尔医疗100%股权。当时，洁尔医疗的营收只有1亿元左右。为什么要高价收购小公司？事实上，华业对李世林手中的恒运药业的应收账款和债务业务更感兴趣。
华业完成竞价后，华业股东将其持有的华业资本15.33%股权出售给李世林控制的3家医疗公司，李世林成为公司第二大股东。事实上，李世林在获得股份后，将股份质押给了工银瑞信和英达信托。是什么原因让他这么缺钱？这是迄今为止人们不知道的事情。
这波并购潮在2015年遭遇股市崩盘，华业股价一度涨至23.45元/股。一批豇豆已经进入市场。同花顺对华业的业务进行了和平的描述，年内将达到每股30元。基本成为共识。
华业通过并购产生的应收账款存量101.89亿元，全部是从受让方恒运药业取得的。其中，公司直接订购应收账款27.25亿元；公司参与认购应收账款37.17亿元；其他金融机构参与认购应收账款37.46亿元。
事实上，华业在前两年就成功确认了5.97亿元的投资收益。只是2018年，应收账款在放贷方面遇到了困难。截至 2018 年 9 月 26 日，公司预付款项业务累计逾期未偿还贷款 8.88 亿元。
到诊所对质后，华业成立的追偿小组发现，《债务转让协议》所列债权不属实。
恒运药业没有合理解释，李世林未能取得联系，“萝卜章”事件被否认，华业基本确认无法处理如此巨额债务。华业转债评级从AA跌至BBB-，股价也直接暴跌至现在每股不到1元，股价上涨直接导致股东质押股爆炸，占比23.44%占公司总股本。
2019年4月26日，华业资本发布2018年财报称，报告期内净亏损64.38亿元，2019年前三季度净亏损50.49亿元。
至此，华业股价已连续半年高出1元。退市前夕，众多机构和投资者争相在资本市场筹集资金。有人打赌它会重回天上，有人说它会再死一天。一个巨大的轮盘被创造出来，它包围了每个人的资本欲望。
并购，对于华业来说，更像是“毒瘾”。股价翻倍的快感让人无法退出。在每一个关键时刻，它都必须求助于并购。可以说，“并购也成功了”，今天收到退市通知，似乎早就注定了！