以上音频技术来自：讯飞配音
投资小红书-第56期
“比尔盖茨惊呼道。
随着投资者增加杠杆清算头寸，格力电器本周横扫了屏幕。市场和股票价格的短期波动意味着增加杠杆意味着将自己的命运掌握在别人手中。白马股的持续下跌挑战投资者的心理底线。那么投资者在股市下跌时应该注意什么？
“信念不坚定的时候，看看上市公司的年报，这是一个非常好的让你的心平静下来的方法。” 景林资产总经理高云成表示。
卓越的股价暂时下跌并不可怕。迪士尼的股票在 1987 年的崩盘中从大约 20 美元跌至 11 美元，但在接下来的 24 个月内反弹至 32 美元。耐克的股价在 1987 年的崩盘中从 12 美元跌至 7 美元，此后大约一年内股价翻了一番，五年内增长了十倍。
据券商中国《投资小红书》记者统计，近30年来，美股、港股、A股上市公司约150家，涨幅超过100倍. 在拥有200年历史的美股中，可以说是星光熠熠。亚马逊、怪兽饮料、星巴克、网易等近百只股票涨幅超过100倍；在仅有30年历史的A股中，还有万华化学、贵州茅台、片仔癀等。30多家企业，其中30多家企业增长了100多倍；港股包括腾讯控股、中国生物制药等多家涨幅超过100倍的公司。
如何识别和守护这些牛股？“耐心不仅仅是一种美德，更是一种必需品。” 美国著名成长型股票基金经理科布里克（Frederick F.）曾这样说过。科布里克重金投资家得宝、麦当劳、戴尔等股票，并被评为1990年代三大投资者之一。“大钱”是科布里克以100倍投资回报赚钱的秘诀。林奇的个人建议也一直是华尔街基金经理的必读之物。
在科布里克看来，“大钱”就是耐心地长期持有最好公司的股票，最终实现10倍、25倍、甚至100倍、200倍的回报。
等着发财
Kobrick 说，经验丰富、成功的投资者知道，股票价格和市场信息的波动往往会破坏投资者的耐心，并将他们卷入市场时机的漩涡——这是一种衡量市场短期方向的尝试。“我和其他优秀的选股者相信，把握市场时机不仅是不可能的，而且还会让人们失去本可以让他们致富的股票。”
他说，每次市场暴跌，大公司都会降价，股票也一样，无论大小。有些人缺乏理解和信心，投资眼光短；其他人有足够的知识和足够长的投资期限。前者将股票卖给后者，同时也是发财的机会。
“正如共同基金负责人约翰·伯杰和其他投资专家经常说的那样，如果你拥有合适的股票和共同基金，那么持有 5 到 10 年的前景会对你大有裨益，”科布里克认为。没有投资期的概念就不可能有耐心，单凭信念几乎不可能克服情绪。知识对于控制情绪、引导情绪和创造财富至关重要。
投资者需要知道是什么让一家公司变得伟大和值得等待，他们还需要明白，正是投资期和知识带来了耐心——对有成功潜力的公司的耐心。
以家得宝为例。1984 年，公司还太年轻，急于收购一家不那么优秀的公司。收益在几个季度内急剧下降。退出的人可能会很高兴，但如果一年之内不买回来，那之后你可能不会很高兴。该公司承认错误并积极纠正错误，而那些在 1985 年底家得宝开始腾飞时辞职的人错失了在短短 7 年内将资金增加 54 倍的机会。
识别伟大的公司
科布里克说，识别出伟大的公司，然后购买并持有他们的股票，最终会让你获得一百倍的投资回报。“大钱”就是耐心地长期持有最好公司的股票，最终实现10倍、25倍，甚至100倍、200倍的投资回报。
“知识孕育信心，信心让人们坚持持有正面临价格压力的股票。信心也是成功投资者在价格下跌时回补头寸的动力。反之，对自己持有的股票不太了解的人，会被情绪控制，因恐惧和缺乏知识而抛售股票。”
Cobrick 说，学会识别什么是重要的股票涨幅，这将帮助你抓住重点，而不是淹没在信息时代的信息洪流中。学会关注BASM的投资者最终会从他们的投资中获得最大收益，即商业模式、假设、策略、管理（统称BASM）。
“西尔斯的失败和沃尔玛的崛起，直接关系到他们的商业模式和管理。其实，如果我们认真审视他们各自公布的战略方向、管理层的行动和他们的商业模式，而不是一味的猜测一会儿。收益和一味相信分析师的预测，一切都会一目了然。
Kobrick 认为，任何想要成为大赢家的公司都必须具备三个关键条件：
从令人钦佩的竞争对手手中夺取市场份额。
有巨大或开放的市场机会。
知道如何定位客户并与客户密切互动。
大多数公司无法深入了解客户当前和未来的需求。大多数公司出于财务方面的考虑不愿意投资，并且经常使用短期决策来实现利润最大化。然而，投资于满足客户需求可以最大限度地提高未来利润并帮助锁定客户——这是持续盈利的关键。
“在更多地了解麦当劳之后，我意识到看似简单的事情实际上并不简单。” 科布里克表示，连续性和可复制性一直是成功公司的追求，它们来之不易，更不是来自运气。
例如，科布里克说，伟大的公司在高增长后增长缓慢，但他们不断转型并增加市场机会，这就是联邦快递所做的。相比之下，施乐应该是一个伟大的产品，而不是一个伟大的公司。
Kobrick 认为，施乐的高层管理人员规避风险，并没有形成一种“技术”文化，而这正是不同之处所在。联邦快递建立了一种技术文化，支持其在最初几年的未来增长。施乐专利到期后，业绩遭到日本等国的残酷竞争和入侵。
“当你想到一家正在风靡一时的科技公司时，想想早期的施乐，它的商业模式最终会失败，因为它不可复制，它无法复制它的成功，”科布里克说。
噪音隔离
首先股票涨幅，每家有成功潜力的公司都会在成功的道路上起起落落。投资者倾向于预测其短期趋势，就像科布里克早期对耐克所做的那样，在短期内过于频繁地买卖。投资者推测公司近期的盈利趋势和股票走势，并相应地分配他们的投资资金，可能会卖出一只真正的蓝筹股。
其次，在分析中添加太多变量会降低您的决策能力。四五个关键变量足以让你对一家公司有所了解。对于喜欢深入研究季度数据而没有看到真正竞争的分析师来说，为时已晚。了解这种整体方法比依赖季度收益报告要好得多，因为这意味着您将站在赢家一边。
此外，任何预测股市走向的尝试都被称为市场时机，这样做会花费你金钱或机会。判断市场是一场赌博，人们更容易了解他们熟悉的股票的变化，并以适当的准确度评估其价值，尤其是在多年投资范围内。不断增加的无关紧要的市场动态新闻和事件可能会导致您不合时宜地以可能适得其反的速度交易一些本应是长期的股票。