Word格式整理版学习参考中国建设银行股票投资价值分析摘要：本文从宏观经济形势、银行业、中国建设银行财务状况等方面对中国建设银行的发展前景和投资价值进行论证，然后运用相应的评估方法 对建行股票进行估值，最终得出合理的股票价值。同时，将估计的股票价值与近期股票市场价格进行比较，得出建设银行具有投资价值的结论。关键词：宏观经济形势；经济状况; 投资价值随着我国经济实力越来越强，我国金融业发展迅速，所以投资者可以通过投资银行股获得一定的收益。然而，如何正确估值此类股票进行价值投资是投资者最头疼的问题，因此本文将对建设银行的投资价值进行分析，以期为投资者提供有效的参考。一、宏观经济形势分析 2015年以来，世界经济增长放缓，国内经济面临下行压力。中国人民银行多次下调存款准备金率和利率，以稳定增长，刺激实体经济发展。我国坚持适度宽松的货币政策，加大对经济发展的支持力度，引导金融机构在控制风险的前提下扩大经营。货币信贷的快速增长使银行业平稳发展。（一）国民经济平稳增长，产业结构优化。GDP的同比增长率正在下降。我国经济稳步增长。与此同时，第三产业同比增速不断提高。我国的经济结构正在向服务型转变。改善趋势明显，产业结构优化升级明显。我国的经济结构正在向服务型转变。改善趋势明显，产业结构优化升级明显。我国的经济结构正在向服务型转变。改善趋势明显，产业结构优化升级明显。
国家统计局数据显示，分季度看，前三季度GDP实现同比增长：7.0%、7.0%、6.9%；分行业看，第一产业增加值18085亿元，同比增长3.8%。%; 第二产业增加值69801.5亿元，同比增长6.01%；第三产业增加值85708.8亿元，同比增长8.37%。此外，第三产业占GDP的比重为49.37%，比去年同期的46.83%，比去年同期提高2.5个百分点。（二）国际收支顺差，对外经济平稳发展 根据国家统计局数据，2015年10月，中国 进出口总额3232亿美元，同比下降12.1%；出口1924亿美元，同比下降6.9%；进口1308亿美元，下降18.8%。贸易顺差616亿美元，增长6.1倍。中国坚持对外开放，稳步推进外商投资体制改革，不断改善投资环境，增强了跨国公司对华投资的信心。（三）货币信贷平稳增长 货币供应量平稳增长，金融机构存款波动幅度减小。2015年，广义货币（M2）余额135.98万亿元，同比增长13.1%，比上月末回落0.2个百分点，为0。比上年末提高9个百分点。狭义货币（M1）余额36.44万亿元，同比增长11.4%；流通货币（M0）余额6.1万亿元，同比增长3.7%。
此外，社会融资规模适度增长，融资结构不断优化。总体而言，国内经济运行平稳。尽管经济增速放缓，但结构调整、转型升级保持良好势头，信贷增长平稳，为银行业发展提供了良好的外部环境。2、行业分析 金融市场是调节资金过剩和短缺的场所，银行业在金融市场中占有举足轻重的地位。银行从资金的供给方吸收资金，提供给需求方。资金的高效使用，使实体经济快速发展。商业银行是经营货币资金的特殊类型企业。商业银行以利润最大化为目标，其营业收入包括息差收入和非利息收入。商业银行的经营管理主要是实现盈利能力、安全性和流动性之间的有效平衡。银行业是典型的顺周期行业。在经济繁荣时，商业银行的优质贷款数量会增加，从而增加银行利润，降低风险。口的增加不利于银行的经营。因此，在我国经济稳定增长、经济结构合理的背景下，商业银行的发展也将呈现向好的趋势。3.
建行于2005年10月在香港联交所上市（股票代码939），并于2007年在上海证券交易所上市（股票代码601939）。2014年末，其市值约为2079亿美元，在全球上市银行中排名第四。2014年，2014福布斯全球2000强榜单出炉，建行位列全球第二。建行61年来，发展迅速，产品和服务不断创新。截至2015亿。中国建设银行是中国最大的住房抵押贷款银行，其“山融业务”是中国第一家推出全流程金融电子商务的银行，建行手机银行是中国客户最活跃的银行。国家。（2）建行主要股东及持股情况 根据同花顺统计，截至2015年末，前十名股东合计持股24,511,554.69万股，占总股本的90.87%，较同花顺增加2,743,351,600股。上一个时期。其中，前五名股东为：14,328,307.64万股，占总股本的57.31%；香港中央结算（代理人）有限公司，持有7,733,594.40股，占总股本的30.93%；持有股份14,419,443,100股，占总股本的5.77%；持有股份251,216.01万股，占总股本的1%；. 占总股本的90.87%，比上期增加274,335.16万股。其中，前五名股东为：14,328,307.64万股，占总股本的57.31%；香港中央结算（代理人）有限公司，持有7,733,594.40股，占总股本的30.93%；持有股份14,419,443,100股，占总股本的5.77%；持有股份251,216.01万股中国股票投资网，占总股本的1%；. 占总股本的90.87%，比上期增加274,335.16万股。其中，前五名股东为：14,328,307.64万股，占总股本的57.31%；香港中央结算（代理人）有限公司，持有7,733,594.40股，占总股本的30.93%；持有股份14,419,443,100股，占总股本的5.77%；持有股份251,216.01万股，占总股本的1%；. 594.40股，占总股本的30.93%；持有股份14,419,443,100股，占总股本的5.77%；持有股份251,216.01万股，占总股本的1%；. 594.40股，占总股本的30.93%；持有股份14,419,443,100股，占总股本的5.77%；持有股份251,216.01万股，占总股本的1%；.
可以看出，建设银行前五名股东均为资金实力雄厚的机构，前两名股东仍在增持，说明这些大型机构普遍看好建设银行的股份。建行财务状况分析 （一）资本充足率——证券分析 资本充足率是指总资本与总风险加权资本的比率，可以用来衡量银行经营的稳定性和抗风险能力。有资本承担损失的程度。根据巴塞尔协议，商业银行资本充足率不得低于8%，核心资本充足率不得低于4%。资本充足率越高，银行抗风险能力越高。3月30日资本充足率和核心资本充足率分别为14.75%和12.16%，均达标和大幅超标。资本充足率方面，2015年末较上年末上升0.36个百分点，较2013年末上升1.41个百分点。核心资本充足率方面，2015年末，比2014年底提高0.14个百分点，比2013年底提高1.41个百分点，呈明显上升趋势。此外，按季度计算，自 2014 年第三季度末至 2015 年第三季度末，建行' 资本充足率和核心资本充足率均高于行业平均水平。这说明建行管理层具备良好的资金管理能力，建行的安全性越来越好，抗风险能力越来越强。(2) 贷存比——流动性分析 贷存比是指银行贷款总额与存款总额的比率。
贷存比是衡量银行流动性风险的重要指标。比率越高，对应负债的贷款越多中国股票投资网，银行的流动性越低。在我国，这个比例不能超过 75%。根据中国建设银行年报，2012年至2014年中国建设银行的贷存比分别为：66.23%、70.28%、73.45%，连续上升。2014年达到73.45%的高位，但没有超过75%。在一个合理的水平。从横向比较来看，交通银行的贷存比一直高于建设银行，保持在73%左右，中国银行的贷存比一直保持在73%左右。 72%。由于非利息收入业务开展不明显，商业银行普遍扩大贷存比以提高盈利能力，而建设银行的贷存比在银行业中处于较低水平。(3) 净资产收益率-盈利能力分析净资产收益率是净利润与平均股东权益的百分比，是公司税后利润除以净资产所得的百分比。该指标反映了股东权益的收入水平，用于衡量公司使用自有资金的效率。指标值越高，投资回报率越高。据同花顺统计，按季度分，建行2015年前三季度的资产收益率为5.26%、10%。37% 和 14.70%；行业净资产收益率分别为4.72%、9.06%和13.27%。可以看到，自2015年以来，建行ROE呈明显上升趋势，且一直高于行业，可见建行盈利能力非常好，且有持续上升趋势。
五、股票价值分析 （1）股利贴现模型的估值 本文选择可变增长的股利贴现模型，因为银行业属于顺周期行业，随着经济发展的变化而变化。设C代表下一期要分配的股利，g1代表T期的增长率，g2代表T+1期开始后的增长率。公式为： 二、确定增长率。根据建行年报，建行2011-2014年每股收益分别为0.56元、0.68元、0.77元、0.86元、0.91元；每股股息分别为0.21元、0.24元、0.27元、0.30元、0.301元。可以计算出，从 2011 年到 2014 年，建行每股收益年均增长率为13.04%，年平均每股派息率为35.16%。在股利贴现模型分析中，公司股票价格受未来股利分配的影响，得出年平均每股股利派息率为35.16%，因此假设建行的派息率未来一段时间内保持不变，可以用利润增长率作为分红增长率。假设建行的利润增长率分为两个不同的阶段。第一阶段考虑过去五年的利润增长率为15.4%。原因如下：首先，我们知道我国2014年GDP增速为7.4%，而中国的经济软着陆政策，所以本文假设中国最近5年的GDP增长率保持在7%，其次假设中国建设银行的利润增长率为GDP的2.2，这与一些知名机构的预测相符，所以最终计算的利润增长率为7% word格式研究参考的编译版乘以2.2，即为15.4%；第二阶段认为，2020年后是稳定增长期。随着经济全球化的推进，我国经济有望接近全球经济增长水平，保持10%的可持续增长速度。符合一些知名机构的预测，所以最终计算的利润增长率为7% word格式研究参考的编译版乘以2.2，即为15.4%；第二阶段认为，2020年后是稳定增长期。随着经济全球化的推进，我国经济有望接近全球经济增长水平，保持10%的可持续增长速度。符合一些知名机构的预测，所以最终计算的利润增长率为7% word格式研究参考的编译版乘以2.2，即为15.4%；第二阶段认为，2020年后是稳定增长期。随着经济全球化的推进，我国经济有望接近全球经济增长水平，保持10%的可持续增长速度。
（2）市盈率估值 我们用PE来定义市盈率，P分别代表每股价格和EPS。公式为：PE=P/E 首先找到可比资产，并用可比资产的市账率估计被分析业务的价值。中国银行、中国农业银行、中国工商银行、中国交通银行与中国建设银行具有可比性，以这五家大型股份制商业银行的平均市盈率作为参考市盈率。2015年3月30日，五家大型股份制商业银行的平均市盈率为5.98。但通过观察上述五家银行自2015年3月30日以来市盈率的走势，发现有上升趋势。，发现一般在5-15倍之间，而且通过前期对建设银行财务状况的分析，发现其盈利能力高于平均水平，所以本文将提高市盈率在5.98的基础上乘以10倍，再乘以每股股票收益为0.77（注：数据来自建行2015年三季度报告），计算建行股票价值为7.70 . 价格和每股净资产BPS，计算公式为：PB=P/B 因为银行公司的净资产比较稳定，所以市账率法比市场word格式更可靠。市账率估值类似于市盈率估值。主要目的是寻找可比资产，利用可比资产的市账率估算被分析公司当月30日的平均市账率。上述五家银行均呈上升趋势，目前已翻了一番多。从前期对建行证券指标的分析可以看出，建行资产管理水平行业领先，市净率可以适当高于平均水平。因此，本文取1.5作为其估值的合理市账率，乘以每股净资产5.50（注：数据来自建设银行2015年三季度报告），估值中国建设银行是8.25。六、总结 综上所述，建行在银行股中的地位比较高，
同时，通过上述三种估值方法对建设银行的估值显示，股息贴现模型得到的每股价值为14.42元，市盈率估值模型得到的每股价值为7.70。是8.25元。基于以上分析，本文认为建行每股价值应在8.25-14.42元之间，高于建行股票近期价格。因此，建行的股票具有投资价值，是值得投资者长期持有的优质股票。（作者：辽宁大学经济学院） Word格式整理版 学习参考文献：[1] Frederick S. Mishkin．《货币与金融》。中国人民大学出版社[2]黄达．金融学 [M]. 北京：人民大学出版社，2005 [3] 斯蒂芬? 一个？罗斯。“企业财务”。中国人民大学出版社 [4] 刘仁中．银行股价波动影响因素分析[J].商业现代化,2010(15):140